黄金的“黄金坑”：盘中击穿1800美元/盎司 SPDR不足一个月减仓超50吨

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道 金价快速下陷，5月16日，15：47时现货黄金短线急跌14美元，跌破1800关口，最低触及1787.05美元/盎司。不过截至北京时间15：30分，黄金又收复部分失地，重新站上1800美元/盎司，目前报1805美元/盎司。 

由于美联储加息的力度可能越来越强，投资者对于不孳息的黄金产生了一定的犹豫，近期全球最大的黄金ETF——SPDR持续出现净流出，自4月21日以来，不到一个月的时间已经累计减仓50.852吨。

City Index的高级市场分析师Matt Simpson说：“由于1800美元是重要整数关口，它提供一定程度的支持是很自然的，因为一些（交易员）试图勇敢地逢低买入，而另一些则是平仓获利的空头。但现在对于金市来说看起来并不好，即使我们确实看到金价从1800美元反弹，势头显然有利于进一步下跌。”

美联储主席鲍威尔日前获国会批准连任后表示，将“不惜一切代价”将通胀率降到美联储设定的2%目标。他坦言，美国劳动力供需失衡和通胀高企并存，而美联储政策手段有限，能否实现经济“软着陆”取决于许多不可控因素。受通胀担忧及鲍威尔讲话影响， 黄金出现快速下调，连续三个交易日出现明显下调。

美尔雅期货分析，上周COMEX黄金大幅下跌，下跌逾70美金。美联储主席鲍威尔以及多位美联储官员发表鹰派言论，再加上强于前值的美国CPI数据强化美联储进一步收紧货币政策的预期，美元上周大幅飙升，刷新近20年高点。美元飙升抵消了黄金作为通胀对冲工具的吸引力，强势美元令黄金多头遭受重创。截至上周结束，COMEX金周线四连阴。　

面对黄金的连续下调，投资人对于黄金今后的变现也越来越纠结。国元证券认为，黄金还将面临一定幅度的调整。他们认为，基于对当前通胀形势的判断，金价继续博弈通胀的空间已经十分有限，美国及欧元区的CPI若接近见顶，应是通胀交易的最后一根稻草；超级美元周期下的金价压力逐步凸显，资本是时候选择更为确定的方向。根据实际收益率和通胀指标双重推算，黄金估值回归或只是开始。首先，美债十年期实际收益率处于0%的位置，推算下来对应的金价中枢应在1500-1550美金/盎司，当前的溢价高达17%。此外而鉴于通胀交易更加贴近现阶段黄金交易的主逻辑，暂且可以更加谨慎一些，尝试顺着通胀这条线索去看，长端通胀预期指向2%的目标区间对应的金价大致应在1700美金/盎司左右，较目前也有10%的回落空间。

不过作为黄金的忠实粉丝高盛则是坚定看多黄金，他们将年底的黄金价格目标上调至2500美元/盎司，并且指出若黄金价格上冲，也有望实现现货市场的平衡状态。